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北京动漫公司“盲盒第一股”泡泡玛特市值一度破千亿!大家究竟在买什么?

发布者:wubaiyi    发布时间:2020-12-17

12月11日,有“盲盒第一股”之称的泡泡玛特(09992.HK)登陆港交所。上市首日高开超100%,报77.1港元/股,市值超1000亿港元。泡泡玛特发行价为38.5港元/股。

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对于泡泡玛特的市值飙升,香颂资本执行董事沈萌认为,泡泡玛特的盲盒贴合了年轻消费群体在现实中压力过大,生活沉闷中希望寻求潮流热度的惊喜和新奇,并通过将自己的情绪和感受寄托于潮玩发泄释放的消费需求,另外在成规模的二次元群体内部进行价值交易的衍生市场也不容忽视。所以,是二次元与众不同的消费偏好支撑了泡泡玛特的价值。

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(中国潮流玩具市场规模预测,摘自泡泡玛特招股书)

 

盲盒的特别之处在于,买家在购买之前不能提前知道里面的内容,买到哪款玩偶也全凭运气。正是盲盒带来的这种未知的惊喜,让很多人表示“一入盲盒深似海”“根本停不下来”。


除了这种未知的刺激,盲盒系列产品还给消费者带来了一种收集欲。网上流传的一句话就是:“收集盲盒和吃干脆面收集水浒卡的是一批人。”

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盲盒有多赚钱?根据招股书显示,泡泡玛特品牌产品(自有IP、独家IP、非独家IP)的毛利率,自2018年以来均超过70%,2019年毛利率为71.3%。举例来看,以2019年盲盒平均售价51元计算,成本仅为14.6元。


记者此前走访商场以及查询电商平台发现,单个盲盒的价格通常为几十元到几百元不等,看似不贵,但是集齐整个系列,却不能只是以单价与数量相乘;此外,商家还会推出隐藏款,所谓隐藏款就是盲盒中极其难抽中的稀有款式,买到隐藏款的概率要比买到其他单品款式的概率低很多。


很显然,商家对于盲盒销售的设置是极具游戏性的。盲盒商家通常使用两种营销手段吸引玩家:隐藏款惊喜营销,限定款饥饿营销。盲盒这一玩法其本质在于利用信息不对等的情况下消费者出现的猎奇心理,同时让消费者产生一种赌徒心理,从而对盲盒购买的行为产生迷恋。


同时由于抽中隐藏款的概率很低,所以不少玩家为了凑成一套,就会组建粉丝群进行换“娃”,有些玩家则直接去闲鱼等二手平台购买,再加上一些投机者的进入,一个庞大的二手盲盒交易市场就开始形成。这也为整体盲盒市场增加了热度。

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而在多年前还是很小众的市场,如今已经成功支撑起来一家千亿港元市值的上市公司。靠着盲盒生意,泡泡玛特获得了很强的吸金能力。根据其招股书,2017年~2019年,公司分别实现营收1.58亿元、5.15亿元和16.83亿元,录得净利润分别为156万元、9952万元和4.51万元,三年时间,公司净利润呈数百倍增长。


有研报显示,预计泡泡玛特2021年将推出131个盲盒新系列,相关IP数量增加至58个,并预测至2024年泡泡玛特营业收入或超百亿元。

除此之外,泡泡玛特能够走向成功,主要依赖于IP新零售跟盲盒二者相结合,如果IP不好,盲盒也是不会有人玩的。还有就是泡泡玛特的渠道建设,不管是无人零售货柜的布局,还是选址开店,都有很强的经营能力。


北京泡泡玛特文化创意有限公司成立于2010年,是中国领先的潮流文化娱乐公司。发展近十年来,围绕艺术家挖掘、IP孵化运营、消费者触达以及潮玩文化推广与培育四个领域,POP MART泡泡玛特旨在用“创造潮流,传递美好”的品牌文化构建了覆盖潮流玩具全产业链的综合运营平台。

在全球潮玩行业高增速的背景下,我国潮玩市场规模也由2015年的63亿元增长至2019年的207亿元,至2024年将增至763亿元。过去五年,我国潮玩产业的复合增长率为34.6%。未来几年的复合增长率仍近30%,这是一个高速增长的行业。 


除此之外,就是IP赋予玩具的价值,IP赋予了潮玩的情感属性和收藏需求。

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对于泡泡玛特而言,2016年是关键之年,当年泡泡玛特引入盲盒玩法,打造出了爆款IP Molly,业绩进入高速增长通道,2017/2018/2019净利润分别为0.01/1.00/4.51亿元。后续公司顺势扩张线下零售体系,并建立线上潮玩社区。

 

目前,公司共拥有93个IP,136家线下零售店、1001间机器人商店以及线上潮玩社区“葩趣”,形成了上游IP获取与运营,中游OEM代工,下游全渠道触达的业务闭环,是国内唯一一家拥有全产业链覆盖和完整消费者触达体系的潮玩公司。


如今,POP MART泡泡玛特已形成了以设计师、零售渠道和产业链为支点的品牌优势。POP MART泡泡玛特旗下签约了如Kenny、毕奇、龙家升等知名潮玩设计师,推出了众多粉丝喜爱的潮玩产品,凝聚了强大优质的粉丝群体。同时,POP MART泡泡玛特还与世界知名品牌合作,为经典IP形象打造时下年轻消费者喜爱的潮流产品。

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(公司招股书)

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(公司招股书)

最后,关于泡泡玛特千亿港币市值到底值不值,个人认为市场是对的。潮流玩具行业处于高增长态势,龙头公司增速更为显著。

 

泡泡玛特的营业收入由2017年的1.58亿元增长至2019年的16.83亿元,CAGR为226%。同时,公司的净利润也同步保持大幅增长,由2017年的0.02亿元增长至2019年的4.51亿元,CAGR为1402%。今年上半年,公司实现营业收入8.18亿元,同比增长51%;实现净利润1.41亿元,同比增长 24%,业绩增速放缓主要系疫情对线下零售店造成的影响。预计今年泡泡玛特净利润达到5.5亿元,2021年再度重回超高增长是大概率的。目前800亿人民币的市值还是很合理的!


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